O Que São As Minhas Opções De Ações

Pergunte-me sobre o tempo que eu desisti de cerca de 60.000 em salário anual para segurar 2 de um estoque startup039s em opções de empregado barato. Fui de um salário muito bom para fazer dezenas de milhares menos do que eu fiz mesmo quando fresco fora da faculdade. Eu conhecia os fundadores e eles já tinham um grande histórico de partida e venda de empresas. Fui prometido que eu faria um salário de mercado quando eu obtive o financiamento em 1 ano. I039ll dizer-lhe os resultados surpreendentes daquela aventura depois que falamos opções. Existem algumas lentes que você pode usar para examinar o valor das opções de ações. Greg Anynomous e Chris Barsness estão (principalmente) olhando através da lente de um potencial investidor. Suas respostas são muito boas se você está planejando investir em suas ações. Eles estão olhando para a avaliação, em vez do que outras lentes podem considerar valor. Não tenho certeza de como uma avaliação formal é feita, mas eu realmente gosto da resposta de Dan Walter 039s também. Eu suspeito que ele normalmente produzir um valor maior do que o meu número embora. Após a avaliação, uma outra maneira de olhar para as opções de ações é através da lente da especulação. A especulação é semelhante a como um sonhador pensa em bilhetes de loteria: não como algo que vai custar 10 um jogo, mas como algo que pode valer bastante dinheiro para comprar um jato particular. Aqueles à mão com matemática sabem que o valor esperado de um bilhete de loteria é menor do que a quantidade que você gasta para comprá-lo. Pelas mesmas razões que eu não compro bilhetes de loteria, eu tento não especular sobre o valor futuro das opções de ações. Mesmo o valor atual de uma opção em uma empresa pré-IPO é difícil de determinar - embora talvez Dan Walter 039s sugestão seria útil. A terceira lente para ver opções de ações através é a lente de compensação. Esta é a lente que eu uso, ea lente que eu acho que a maioria das pessoas deve usar - especialmente se você está considerando uma oferta de trabalho onde o salário é menor do que a taxa de mercado. Se as opções de ações são destinadas a tomar o lugar de salário, é importante ter uma idéia do seu valor esperado. O quotmaybe ifquot valor de uma ação provavelmente won039t ajudá-lo a pagar as contas, se aposentar, ou mesmo olhar rico. Valorizar opções de ações em ações negociadas publicamente é assunto de opinião, mas não terrivelmente difícil. Em primeiro lugar, você deve olhar para o valor atual do estoque e arrasto year039s preço mais baixo, para ter uma idéia da gama do preço das ações. Muitas ações negociadas publicamente também têm negociado publicamente opções que qualquer pessoa pode comprar. Seu preço lhe dá uma boa idéia do valor de mercado de suas opções. Mas isso não é a questão. A questão é perguntar como valorizar opções de ações pré-IPO. That039s bastante desafiador ou bastante fácil. Eu gosto de tornar mais fácil. Para efeitos de compensação, considero que o valor das opções de ações para empregados em uma empresa pré-IPO é de 0. Por causa da longa cadeia de incerteza envolvida com opções sobre ações (provavelmente comuns) de uma empresa privada. Vamos olhar para as opções e sua incerteza. Uma opção de compra de ações é um contrato que permite comprar o estoque subjacente em determinadas condições. Opções de ações oferecidas como compensação são quotcall optionsquot (em oposição a quotput optionsquot). Dá-lhe o direito de comprar um certo número de ações para um determinado preço - o preço de exercício. Se o preço do mercado é menor do que o preço de exercício, a opção é inútil - custa mais para o exercício do que o valor do estoque. Se o preço do mercado para o estoque vale mais do que o preço de exercício, então a opção está no dinheiro. Por exemplo, se você tem uma opção para comprar uma ação da AMD para 5 e AMD039s preço atual é 2,63, a opção é inútil. Custa mais dinheiro para exercer a opção do que para comprar apenas o estoque no mercado público. Só um tolo iria exercer a opção nessa circunstância. Mas esse exemplo é uma empresa de capital aberto. A menos que sua empresa privada é uma das poucas negociadas em mercados secundários, ou a empresa organiza uma oferta secundária para seus funcionários, não há (quase) nenhum modo de transformar as opções em dinheiro. Mesmo se houver um mercado secundário, pode ser difícil dizer o que o preço atual para uma empresa é antes de ser contratado. Geralmente você won039t ser capaz de vender a menos e até que a empresa vai público, ou (talvez) é vendido para outra empresa. Não ter uma maneira pronta para transformar uma opção em dinheiro é um pouco desagradável se it039s deveria ser compensação. Você não pode pagar seu aluguel, seus cartões de crédito ou suas contas de serviços públicos usando opções de ações. E muitas vezes há ainda mais restrições sobre opções de ações. As opções normalmente incluem um cronograma de aquisição. O programa de aquisição determina quando você obtém a propriedade de uma opção de compra de ações. Uma programação típica pode ser quotfour anos com um penhasco de um ano. Em inglês isso geralmente se traduz em: quot Você vai ter 25 das opções de ações que prometemos depois de trabalhar na empresa por um ano. Depois disso, você receberá os restantes 75 em pedaços uniformemente distribuídos nos próximos três anos. Você não ganhará quaisquer opções de ações se você parar ou for demitido 11 meses depois de começar a trabalhar. Eu ouvi histórias de empresas que misteriosamente deixaram a maioria de seus empregados ir depois que eles trabalham lá 10 meses. Ouch Neste cenário, se você ficar na empresa por dois anos, you039ll só tem metade do montante discutido em sua oferta de trabalho. Tenha em mente que diferentes empresas têm diferentes ofertas e regras diferentes. Como muitos queijos, as opções costumam ter datas de validade. Uma data de expiração é para se você ainda está com a empresa - eu acho que 5 a 10 anos pode ser típico. A outra data de expiração é para se você deixar a empresa. Se você deixar a empresa (ou é despedido), você pode ter apenas um certo número de dias para pagar o preço de exercício em suas ações vested - caso contrário, eles expiram. Se você tem 1.000 ações investidas com um preço de exercício 10, você terá que pagar 10.000 antes de expirar - se você decidir they039re vale a pena. Outra coisa a considerar é a avaliação do estoque. Muitas vezes, os funcionários obter ações comuns, enquanto a equipe fundadora e investidores obter ações preferenciais, ou uma mistura dos dois. Como as outras respostas dizem, por padrão estoque comum é menos valioso do que ações preferenciais. Isso torna menos claro qual é o valor do estoque comum. Conhecer o número de ações ou ações em circulação e a avaliação total não são dados suficientes para avaliar o estoque comum. Não é incomum que os recrutadores reivindiquem uma avaliação das opções de ações de empregados que se baseie na avaliação de ações preferenciais. Estes recrutadores não são maliciosos. Eles provavelmente só don039t saber todas as nuances dos preços das ações de inicialização. Para tornar tudo ainda menos claro, alguns investidores podem ter superpoderes. Uma superpotência que conheço é chamada preferência de liquidez. Uma preferência de liquidez dá a um investidor uma quantia garantida de dinheiro (ou outro valor) em qualquer mudança de propriedade da empresa. Esta soma garantida é geralmente expressa como um múltiplo de seu investimento: 1x, 2x. Por exemplo, digamos AAA Investments compra 50 de Dylvrr039s estoque para 1.000.000 com uma 2x preferência de liquidez. Isso deixa 50 das ações a serem usadas para investimentos posteriores, opções de ações de funcionários, ações de fundadores, e assim por diante. Usando matemática simples, que parece dar a Dylvrrr uma avaliação de 2.000.000. Que outros 50 devem valer um milhão também, direito Vamos dizer Dylvrrr dobra em avaliação e vende por 4.000.000. Você pôde pensar que os 50 das ações não possuídas pelos investimentos de AAA são agora worth 2.000.000. Afinal, AAA tem 2x seu dinheiro, certo Errado. O que realmente acontece é este: Investimentos AAA descasca em seu cartão de preferência de liquidez e leva 2.000.000. O restante 2.000.000 é então aplicado em todas as partes da empresa - incluindo os 50 do estoque AAA Investimentos ainda detém. O que significa que a AAA Investments recebe mais 1.000.000, elevando seu total para 3.000.000, deixando 1.000.000 para as 50 ações ou opções de ações detidas por empregados, investidores posteriores e fundadores. Outro perigo: se uma empresa leva investimentos adicionais depois de participar, pode diluir seu estoque. Você pode ler sobre isso aqui: Equidade dos funcionários: Diluição Para resumir, para as opções de ações pré-IPO para valer nada: a empresa tem que ser bem sucedido o suficiente para ser vendido ou IPO você tem que cumprir os requisitos de aquisição suas opções não podem já O valor em venda ou N meses após uma IPO (para o período de lock-up) tem que ser acima do preço de exercício (após a contabilização de preferências de liquidez e Ações ordinárias vs ações preferenciais). Devo também salientar que você pode ser capaz de exercer suas opções e vender as ações nos mercados secundários ou em ofertas secundárias, se a empresa permite. Eu nunca fui convidado a participar em qualquer um. Eu suspeito que esses mecanismos geralmente só estão presentes em empresas bem sucedidas o suficiente para pagar um salário de mercado competitivo. Não há um grande mercado de ações em empresas desconhecidas. É por isso que eu valorizo ​​as opções de ações pré-IPO em 0. Eles são o oposto do líquido: eles estão sobrecarregados como um cavalo montado por um hipopótamo. Mesmo se as opções são algum dia vale milhões, você won039t saber se it039s um bom investimento, a menos que você saber quanto tempo leva para chegar a esse valor. Mesmo uma pequena soma investida com sabedoria pode crescer para uma pequena fortuna com tempo suficiente: De Ben Franklin, um Dom That039s Worth Two Fights. Você don039t necessidade de se juntar a uma empresa privada para transformar quantias modestas de dinheiro em grandes quantidades de dinheiro a longo prazo. As opções são fantásticas como uma ferramenta de motivação, e desempenham o importante papel de alinhar os interesses dos funcionários, os fundadores e os investidores em uma empresa. À medida que uma empresa se aproxima e se aproxima do IPO, as opções aumentaram o valor percebido, o que as torna em grandes ferramentas de retenção. Eles também ajudam a compensar o risco de trabalhar em uma empresa pré-IPO. Todas as outras coisas sendo iguais, I039d preferem uma oferta de trabalho em uma empresa que tem (o que eu acho que é) um pacote mais valioso de opções de ações. As opções de ações são uma grande vantagem, e um dia pode ter um valor significativo. Apenas don039t enganar-se: a maioria das empresas pré-IPO nunca torná-lo para IPO. Existem centenas de IPOs por ano, mas milhares e milhares de novas empresas começam com a esperança de chegar lá. Então, o que sobre a minha história, que startup eu juntei-me para obter 2 de suas ações em opções Eles me deram um aumento modesto, mas foi dezenas de milhares de curta de ambas as taxas de mercado e meu salário anterior. Eu trabalhei lá mais de um ano, mas não o suficiente para vestir o pleno 2. Depois de alguns anos, a empresa parou operações. Em última análise, não importava que eu não ganhasse todas as minhas opções. Até à data o estoque retornou-me 0 em valor. Porque eles mantêm o controle da equidade em uma planilha, eu don039t mesmo ter um certificado bonito para mostrar para os meus problemas. Se eu tivesse investido em vez disso 60.000 de salário perdido em um fundo índice SampP500, o fundo valeria mais de 90.000 hoje. E para isso eu assumi que eu gastei os dividendos em grandes somas de biscoitos Oreo. Mais importante ainda, você precisa entender suas próprias conseqüências fiscais ao olhar em formas de compensação em vez de cashsalary reta e que tipo de opções, p. ISO. No entanto, se você está apenas preocupado em dar uma idéia de quais opções podem valer a pena para você, os principais aspectos referem-se a capitalização da empresa e de avaliação. O empregador pode não entender por que você se importa e não pode dar-lhe as informações (se você realmente possui ações, você pode ter o direito de inspecionar seus livros como acionista e descobrir algumas dessas informações), mas aqui estão alguns itens para olhar Em: 1) Capitalização total da empresa - Quanto em termos de ações já foi emitido e quanto é reservado (autorizado) para emissão futura 2) Plano de opção de compra de ações - Existe um plano de opção de compra de ações no local Se for, onde está A empresa no âmbito do plano, ou seja, quantas opções foram reservadas e permitiu ser emitido para os funcionários e quantos já foram dadas 3) Valorização da empresa-O que é a empresa vale a pena Isto pode ser o que o estoque atual é avaliado por ação Ou o que é toda a avaliação da empresa. Se a empresa recentemente levantou dinheiro, teria havido uma avaliação quotpost-moneyquot que seria de interesse para você. Se um fundador ou executivo diz que a empresa vale 50 milhões ou eles são uma empresa de 50 milhões, que é provavelmente o que essa pessoa está se referindo. Se a avaliação atual é de 50 milhões ea empresa tem 1.000.000 ações de ações emitidas e em circulação, que é essencialmente um valor de 50 por ação. A avaliação totalmente diluída pode ser diferente porque você olha o efeito de qualquer opções que estão sendo exercidas. Se esta mesma empresa concedeu opções para comprar 1.000.000 de ações e assumimos que todas as empresas as exercem, a empresa poderia ter 2.000.000 ações e o preço por ação cair para 25 por ação (ainda uma avaliação de 50 milhões). Aqui está um link para a minha discussão de coisas para olhar em termos de opções e avaliação e como fazê-lo: Basicamente, você quer saber quanto a empresa vale eo número de ações em circulação para saber como avaliar a opção. Se você está lidando com uma startup, você pode tentar comparar a sua empresa com outros em indústrias semelhantes para obter uma avaliação ou ir com base em recentes rondas de financiamento e essas avaliações. Também factoring em um desconto para que o valor para o fato do risco de falha para a empresa e se você será capaz de vender o estoque e quando. Existem leis de valores mobiliários que proíbem transferências de ações, exceto em determinadas circunstâncias, até que a empresa esteja totalmente informada (publicIPO). No final do dia, não há nenhuma fórmula clara, mas se você estimar o valor por ação menos preço de exercício vezes o número de ações, você chegar a um valor básico. 14.5k Vistas middot Ver Upvots middot Resposta solicitada por 1 pessoaO que são as minhas opções de ações de valor Sua empresa apenas lhe deu uma concessão de opção de ações. Você está encantado e sentir um vínculo mais estreito com sua empresa, mas você quer saber o que essas opções de ações são realmente vale a pena. Talvez o preço das ações de sua empresa caiu e você está irritado sobre se suas opções valem alguma coisa. Muitas situações para um método de avaliação universal Mesmo que você entenda os termos do prêmio de opção, nenhum método padrão facilmente absorvido existe para uma avaliação de opções de ações. Determinar o valor ou o valor de suas opções conservadas em estoque relaciona-se primeiramente a seus objetivos pessoais para as opções. Por exemplo, você pode estar interessado em calcular o valor de suas opções em relação a outros pagamentos que você recebe, ou você gostaria de saber qual será seu valor para fins de imposto de renda se você exercer algumas ou todas as suas opções. O valor das opções de ações baseia-se principalmente em objetivos pessoais. Talvez você esteja revendo seu plano de propriedade e precisa estimar o valor de suas opções para fins de imposto de propriedade seria se você morrer de repente. Talvez você queira transferir o direito de exercer suas opções para membros da família ou para uma instituição de caridade, e você gostaria de saber qual será o valor do imposto de presente se você transferir certas opções (consulte o artigo sobre opções de ações transferíveis). Em um divórcio. Você e seu ex-cônjuge provavelmente precisará determinar o valor de opções não exercidas a partir de uma data específica para determinar como dividir o valor. A avaliação torna-se particularmente importante quando se considera um novo emprego. Você gostaria de estimar o valor das opções que você iria perder ou perder se você deixou o seu trabalho atual. Isso seria útil na negociação com um potencial novo empregador ou pode ajudá-lo a decidir ficar no seu trabalho atual. Muitas vezes os funcionários olhar para apenas o número de opções que possuem e comparar isso com o número que vai chegar na nova empresa esta análise pode ser como comparar maçãs com laranjas. O grande número de opções que você é concedido, sem mais análise, fornece pouca orientação sobre seu valor. Timing Of Valuation Important Por causa de todos esses fatores e considerações, talvez você possa ver por que nenhum método de avaliação único é usado por planejadores financeiros. Na verdade, existem muitas maneiras diferentes de avaliar suas opções de ações. Os fatores que geralmente influenciam seu valor incluem: o propósito para o qual a avaliação está sendo determinada (por exemplo, novo emprego, divórcio, plano imobiliário) quando na vida da opção está sendo avaliada (por exemplo, concessão. Black-Scholes Método de avaliação matemática Você pode receber ganhos de opções de ações somente quando suas opções são investidas eo preço das ações de sua empresa é maior do que O preço de exercício. Opções dar-lhe um direito de comprar ações a um preço definido para um determinado período de tempo (normalmente 10 anos). O valor deste direito é semelhante em conceito a um direito (ou seja, opção) para comprar uma casa por um preço definido dentro de um determinado período. Portanto, completamente separado dos ganhos que você pode bolso no dia em que você exerce suas opções de ações (ou seja, o valor intrínseco), eles têm valor econômico (ou tempo). Apreciar isso ajuda você a ter uma visão de longo prazo, percebendo que sua empresa lhe concedeu algo valioso. A Black-Scholes foi desenvolvida para opções negociadas publicamente, não para opções de ações de funcionários. Qualquer discussão sobre a avaliação de opções matemáticas geralmente menciona o modelo Black-Scholes (ou o modelo Black-Scholes-Merton, como o Financial Accounting Standards Board o chama). Existem outras abordagens matemáticas para valorizar opções, como o binômio eo valor presente dos modelos de ganho esperados, mas Black-Scholes é o mais conhecido. Dois matemáticos, Fischer Black e Myron Scholes, desenvolveram a fórmula no início da década de 1970. No entanto, o modelo de precificação de opções Black-Scholes foi desenvolvido para opções negociadas publicamente, não para opções de ações de empregados. É uma fórmula estatística baseada na probabilidade de que uma dada ação será negociada a um determinado preço dentro de um período futuro. O modelo considera um preço de exercício de opções, junto com outros pressupostos subjetivos, incluindo: o prazo esperado para exercer a opção o histórico de estoques de volatilidade de preço rendimento de dividendos estimado (pode ser zero) taxa de juros livre de risco Mais volátil o estoque e quanto mais tempo o prazo esperado para exercer, maior será a avaliação, porque esses recursos aumentam a capacidade de um operador de opções para ganhar dinheiro. Portanto, na fórmula Black-Scholes, a volatilidade aumenta o valor das opções de ações. Valores de concessão em diferentes indústrias No passado, os valores de Black-Scholes eram 3334 do preço de mercado das ações ordinárias na data da concessão (ou seja, o preço de exercício). A volatilidade do mercado de ações empurra esse percentual para cima, enquanto a estabilidade do mercado acionário faz com que os valores de Black-Scholes caam ligeiramente. Abaixo está um resumo da relação entre os valores de Black-Scholes e os preços de mercado na concessão de opções dadas aos CEOs. Os números (compilados pela Equilar) são baseados em dados em declarações de procuração de 2005 de empresas que usam Black-Scholes em suas tabelas de compensação. Desdobramento da indústria de Black-Scholes valor como porcentagem do preço de mercado em Grant problemas com Black-Scholes Programas de computador pode facilmente lidar com a matemática complicada para estabelecer uma estimativa de um valor de opções. Embora eu não possa verificar sua exatidão, as calculadoras pretas de Black-Scholes estão disponíveis livre, including as opções em linha de Roberts Pricer ea calculadora da opção de Numa. MyStockOptions também tem uma calculadora Black-Scholes básica em sua Quick-Take Calculator para Stock Options. Além da precisão variável das calculadoras Black-Scholes, o modelo tradicional de Black-Scholes em si é problemático quando usado para determinar o valor das opções de ações para empregados, como mostrou o debate sobre a contabilização de opções de ações. Por exemplo, foi desenvolvido para opções de estilo europeu, que só podem ser exercidas na data de vencimento sem restrições de transferência e de transferibilidade. Em contrapartida, quase todas as opções de ações de empregados nos EUA podem ser exercidas a qualquer momento após a aquisição e raramente são transferíveis. Além disso, as opções de ações dos funcionários quase nunca podem ser vendidas ou negociadas, ao contrário das opções negociadas publicamente. Finalmente, e o mais importante, o modelo Black-Scholes tenta prever a futura volatilidade dos preços de acordo com o desempenho do estoque passado durante um período especificado. Embora isso possa parecer razoável, todos nós sabemos que o desempenho do estoque passado não é necessariamente uma indicação de desempenho futuro. Como resultado, dependendo da finalidade da avaliação (por exemplo, para calcular o imposto de propriedade ou para o divórcio), você pode reduzir o valor de Black-Scholes antes de usá-lo. Valor de Black-Scholes e alternativas Estes vários fatores e limitações não significam que o modelo de avaliação Black-Scholes é inválido ou inútil. É particularmente útil quando o preço das ações da sua empresa tem sido plano ou queda, mas um período significativo para o exercício permanece antes da opção expira. Pensar sobre seu valor de uma perspectiva diferente pode fornecer um impulso psicológico. Ninguém criou um modelo de avaliação que é perfeito em todas as situações. Black-Scholes continua a ser o modelo que as empresas mais usam na contabilização de opções de ações, que agora devem ser incluídas como uma despesa de remuneração nas demonstrações financeiras. Também é freqüentemente o ponto de partida em qualquer análise de valor de opção, talvez porque ninguém criou um modelo de avaliação de opções que seja perfeito em todas as situações. O modelo binomial e outros modelos de avaliação de opções, ainda mais complexos, foram favorecidos pelo Financial Accounting Standards Board (FASB) em seu rascunho de 31 de março de 2004, Pagamentos Baseados em Ações. De acordo com o FASB, o modelo binomial estima o valor justo melhor porque pode considerar variáveis ​​de insumos (por exemplo, mudanças na volatilidade e não apenas uma taxa de volatilidade) durante o prazo de adjudicação. Ao contrário de Black-Scholes, este modelo permite assumir que o exercício pode ocorrer antes do final do prazo. Na versão final deste novo padrão contábil (chamado inicialmente FAS No. 123 (R), agora chamado ASC Topic 718), o FASB se afastou de favorecer um modelo específico de avaliação de opções. No Boletim de Contabilidade do Pessoal 107, a SEC também não favorece nenhum modelo de avaliação, mas tem sugestões sobre eles. É muito cedo para saber se esses modelos irão pegar, particularmente para avaliações de opções em divórcio, planejamento imobiliário e contratação. Para ler mais sobre os modelos Black-Scholes e lattice, consulte um FAQ relacionado. Para ver os pressupostos que uma empresa pública usa no modelo Black-Scholes ou binomial para avaliar suas opções de ações na data de sua outorga, incluindo a volatilidade esperada dos preços das ações, consulte a seção intitulada Stock - Compensação Compensada nas notas explicativas às demonstrações financeiras consolidadas que fazem parte do seu relatório anual. Esta mesma informação também deve ser arquivada eletronicamente com a SEC em cada empresa Formulário 10-K em EDGAR. Está disponível através da SEC ou em sites que melhoram a formatação de arquivamentos SEC e adicionam recursos de pesquisa avançada, como o EDGAR Online. Mesmo que as opções de estoque de gastos agora é obrigatória, você precisará pescar em torno de encontrar os detalhes de avaliação. Procure os dados de avaliação e suposições (1) na seção de demonstrações financeiras perto do final do formulário EDGAR 10-K ou 10-Q intitulado Resumo de Políticas Contábeis Significativas e / ou Planos de Benefícios a Empregados (também pode fazer parte do relatório anual) (2) na seção que tem as outras informações financeiras resumidas ou (3) na seção MDA dos Formulários 10-K e 10-Q. Certifique-se de verificar as finanças mais recentes. As empresas estão mudando para o uso de estimativas implícitas de volatilidade futura que são baseadas no preço das opções listadas em vez de números históricos. Richard Friedman é Vice-Presidente do Grupo de Compensação de Benefícios da The Ayco Company, uma provedora líder de serviços de planejamento financeiro para executivos de empresas públicas. Ele é membro do Conselho Consultivo da myStockOptions. Este artigo foi publicado unicamente pelo seu conteúdo e qualidade. Nem Richard nem sua empresa nos compensaram em troca de sua publicação. O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. MyStockOptions não será responsável por quaisquer erros ou atrasos no conteúdo, ou quaisquer ações tomadas com base nisso. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions é uma marca registrada federal. Não copie nem extraia esta informação sem a permissão expressa da myStockOptions. Entre em contato com editorsmystockoptions para informações de licenciamento. Startup pagar tipo de sucks. Este não é um segredo bem guardado. Uma grande startup com uma dúzia de pessoas normalmente pagará seus funcionários cerca de um terço menos do que uma grande empresa. Alguns vão argumentar que that8217s por causa do valor da equidade que startups dar-lhe. Argumento que esse é o preço de fazer algo mais divertido, mas de valor econômico não comprovado. Mas, independentemente do motivo pelo qual você está fazendo isso, não há dúvida de que as startups fazem com que você seja proprietário da empresa, geralmente sob a forma de opções de ações. Eles argumentarão que há um tremendo valor nessas ações, mais do que você vai obter de uma grande empresa, mas eles tendem a ficar todos nervosos olhando quando você perguntar-lhes quanto valor. Agora there8217s sem dúvida que 1000 opções em estoque em uma startup com 1mm partes em circulação (0,1) tem muito mais upside do que 1000 opções em estoque no google (0,000003). Isso, naturalmente, levanta a questão simples: o que eles valem a pena, eu lhe darei algumas ferramentas que você pode usar para tirar um gancho a esse valor. Mais importante, I8217m vai dar-lhe uma lista de perguntas-chave para pummel seu potencial novo empregadores com que irá simultaneamente colocá-lo em uma posição de muito maior conhecimento, e fazê-los pensar que você é um negociador badass. Note que muitas pessoas preferem que você não saiba essas coisas. Na maioria das startups, o equity8217s vale muito menos do que você imagina (como você verá abaixo). Um dos meus blogueiros favoritos, Mark Suster, argumenta que você deve apenas assumir a equidade é sem valor e ser agradavelmente surpreendido se você encontrar o contrário. Esta é uma das razões pelas quais admiro Mark 8211 he8217s tão bom em fechar candidatos que antes que ele faz isso, ele assume desafios voluntários. It8217s como he8217s trabalhando em uma realização xbox. Eu quero que meus potenciais novos contratados saibam exatamente o que estão recebendo, não erguendo nem alto nem baixo. Eu não quero que eles sejam enganados com um número muito grande, ou inferno para pagar quando eles percebem que eles foram. E eu não quero saco de areia, porque fechar um contrato é difícil o suficiente sem dizer às pessoas para ignorar o lado positivo da equidade. Então, o que eu falei aqui para lhe dizer: como saber se você está recebendo um bom negócio de uma startup. E meu motivo secreto é este: Eu costumo dar aos meus empregados um grande negócio em sua equidade. Isso significa que, se eles estiverem informando os consumidores, as minhas empresas oferecem uma aparência impressionante em comparação com qualquer outra coisa que vejam. Let8217s começar com o básico, que são completamente enganosas. Depois, chegarei ao assunto importante. O valor de um whack de equidade é isto: Simplesmente, it8217s sua porcentagem vezes vezes o valor de company8217s. Parece simples o suficiente, mas é completamente errado. Há um pouco de razão e um grande motivo. A pequena razão é que a equação acima descreve o valor das ações. Você provavelmente está recebendo opções. Uma opção vale menos do que uma ação. Quanto menos é insuportavelmente difícil de modelar com precisão. It8217s sobre o mesmo antes de sua rodada de financiamento em primeiro lugar, mas pode ser uma diferença significativa se a sua empresa assumiu algumas rodadas subseqüentes de capital. A grande razão é algo que os investidores não gostam de falar, mas aqui está: a existência de ações preferenciais 8220investor8221 desvaloriza significativamente as ações ordinárias. Isso não é algum tipo de discurso: é a economia básica. Você vê, os investidores geralmente tomam direitos quando investem que colocá-los na frente de investidores regulares. Se eles investem um milhão de dólares ea empresa vende por um milhão de dólares, eles obtêm seu dinheiro de volta e todo mundo não recebe nada. It8217s chamou uma preferência, e Brad explicou isto muito melhor do que eu posso. Tem um impacto colossal sobre os retornos esperados. Eles também muitas vezes têm algo chamado participação, o que significa que depois de receber o seu dinheiro de volta, eles continuam a receber retornos como se tivessem. E então eles têm um conjunto de termos chamados de provisões protetoras, que (mais Bradness) explicitamente permitem que bloqueiem ações que são no melhor interesse dos acionistas da companhia, como um todo, e apoiadas por uma maioria de acionistas. Quando o IRS permitiu tais coisas. A regra de ouro era que o estoque comum valia um décimo tanto quanto o estoque preferred. E o valor 8220 do número company8221, acima, é um número de ações preferenciais. Yikes. Então that8217s a má notícia: opções sobre ações ordinárias em uma empresa de capital de risco têm um valor de livro bastante crappy. Se você pensou que a empresa valia a pena o que o IRS faz, você provavelmente iria apenas tomar Mark8217s conselhos e ignorar a equidade. Mas há outras maneiras de olhar para ele. Outra maneira, bastante razoável para considerar o valor das opções (ou pelo menos seu valor para você), é olhar para o que você prever que valerá a pena. A maioria das startups que tentam vender o valor de suas opções fazem isso de forma otimista (alguns podem dizer 8220false8221). I8217ve ouviu a frase 8220 Nossa companhia apenas wouldn8217t aceitar uma oferta de menos de 500,000,0008221 proferida por recrutadores. Mas há um caminho certo, bem como um caminho errado. A matemática básica para este é: isso significa que você leva suas ações, dividir por ações totais, e multiplicar pelo que você acha que vai vender. Claro, nada é tão simples assim. Você tem que: Conta para a possibilidade de que a empresa pode falhar Considere a diluição de rodadas de financiamento subseqüentes Subtrair qualquer preferência Conta para qualquer participação Subtrair pacotes de retenção de bônus de retenção e um monte de outros truques que os investidores e administração podem usar para manipular a curva de retorno. Isso se torna incrivelmente complicado, já que fatores-chave são coisas como o quão bom é um negociador do seu CEO. Para tentar capturar tudo isso, eu bati um conjunto de heurísticas (definição: 8220statements as pessoas vão argumentar about8221) que você pode usar para fazer uma estimativa grosseira. Você acredita na empresa Realmente, realmente acredita que vai ser incrível Sinta-se em suas entranhas que it8217s vai ser algo incrível 90 de novas empresas falham, então se você don8217t, então você deve assumir o seu estoque é inútil, e parar aqui. Além disso, você deve ir trabalhar em outro lugar, porque life8217s muito curto. Pergunte à empresa: 8220 Qual é a sua faixa de saída esperada, e que comparables você usou para chegar lá (em inglês: quanto você vai vender para, e quem você usa como base para comparação). Se você concorda que esta empresa se parece com os comparables, em seguida, tomar o número baixo e dividi-lo por 2. Se eles dizem it8217s indo para IPO, divida por 10 vez. Este é X. Pergunte quantas rodadas foram levantadas, e quanto mais eles esperam levantar antes de sair. Adicioná-los juntos, em seguida, duplique-os, para obter Y. Pergunte se there8217s uma preferência, e em caso afirmativo, que múltiplo. Pergunte se há participação, e em caso afirmativo, ele é limitado. Cube a preferência (como em, 2 x 2 x 2). That8217s Z. Se there8217s uma participação tampada, adicione 1 a Z. Se it8217s uncapped, adicione 2. Pergunte who8217s na placa. Se a maioria dos membros da diretoria são funcionários, não faça nada. Se ele é um 5050 equilíbrio entre fundadores e investidores, adicione 1 a Z. Se it8217s inclinado para os investidores, adicione 2 a Z. Agora para o grande final: E that8217s que they8217re vale. Aqui está um exemplo: Você está sendo oferecido 0.1 de uma grande empresa que pensa que vai sair para 250-500mm. Eles levantaram 5mm e esperam aumentar 10mm mais. Os termos são 1x preferência, participação limitada. O conselho é dividido igualmente entre fundadores e investidores. Você deve considerar suas ações para valer 0,1 35mm 35k. Eu adoro startups. Eu adoro quando as pessoas ficam ricas de startups. Eu quero que você se junte a uma startup, e eu quero que você duche com riquezas além de seus sonhos mais selvagens. Quero que vocę exploda toda essa matemática da água. It8217s todos os guesstimates anyway8230 mas it8217s melhor do que esgrima canhoto. (Você pode querer assinar ou seguir-me no Twitter para que você don8217t perder novos artigos) obrigado por palavras gentis. A única coisa a considerar: lugares onde as pessoas obcecam sobre as opções de criar culturas onde todo mundo está sempre falando sobre opções, calculando o valor das opções e decepcionado quando a empresa bate um solavanco na estrada e todos resmunga porque seu valor de opção pode ter mudado. Eu vi isso através do primeiro ponto-com boom amplificador busto. Eu prefiro as pessoas que são 8220in 8221 por outras razões. E espero que eles tenham um dia de pagamento um dia sobre as opções de qualquer maneira. Voltar quando eles trouxeram uma equipe de gestão para girar IGN fora da Imagine Media, a nova equipe constantemente falou sobre quanto dinheiro todos iriam fazer. O refrão comum (por trás de portas fechadas, é claro) era 8220Não, idiota. Você vai fazer uma tonelada de dinheiro. Você tem todos os equity.8221 eu aconselho todas as minhas contratações potenciais que, se eles querem fazer uma pilha de dinheiro em estoque de inicialização, eles precisam ir começar seu próprio negócio, porque as chances são, mesmo o meu estoque vai ser inútil. O foco deve ser em fazer algo grande para que eles tenham mais oportunidades para iniciar sua própria empresa quando inspiração greves. Obrigado por este post. Desejo, eu tinha lido antes que eu realmente se juntou ao startup, onde eu preciso trabalhar como burros. Apenas a esperança era opções de ações, mas o valor real não parece tão lucrativo agora. (Como ponto interessante de dados, eu estava conversando com alguém da SVB Analytics no outro dia e eles mencionaram que, com base em suas pesquisas, 65 de todas as empresas apoiadas por VC não devolvem nenhum valor aos acionistas comuns. Equação descreve o valor das ações. Você provavelmente está recebendo opções. Uma opção vale menos do que uma ação.8221 Isso é enganoso porque uma opção não vale menos do que uma ação (Na verdade, tecnicamente falando uma opção é geralmente vale mais do que uma ação Porque tem um valor intrínseco e um valor de tempo). É porque a classe de ações a que se refere a sua opção (ações ordinárias, normalmente) vale menos do que a classe de ações que os investidores recebem (ações preferenciais, com todas essas ações adicionais Direitos que aumentam o seu valor). Isso soa como uma situação disfuncional. I nunca vi em primeira mão, felizmente. Mas eu don8217t pensar que ser transparente até à frente sobre a compensação necessariamente cria tal situat íon. Eu acho que vem de como você lidera a empresa e a equipe depois que eles aceitam. E eu só posso imaginar o quão difícil foi gerenciar isso durante o pior do bubble8230 O que significa 8220mm8221 Millimeters Eu don8217t entendê-lo. Eu também vejo coisas como 822035mm8221 8211 você quer dizer 822035 M8221 ou seja, 35 Milhões de Dólares Apenas tentando entender, eu não vi a nomenclatura que você está usando, nem eu vi isso em um dicionário. Boas idéias e conselhos sobre como pensar em opções de ações em uma empresa privada. Existem algumas idéias adicionais para considerar também: 1. Probabilidade de IPO em comparação com a empresa adquirida. Você vai fazer muito melhor em um IPO. Para muitos funcionários, exceto para fundadores e executivos-chave, o montante que recebem de uma aquisição é muitas vezes igual a um bom bônus. No myStockOptions temos ouvido muitas histórias ao longo dos anos e eu diria que é uma observação comum. 2. Saiba que tipo de opções você está recebendo: opções de ações de incentivo (ISOs) ou opções de ações não qualificadas (NQSO) e se você pode exercê-las imediatamente em troca de ações que devem, em seguida, vence. O tratamento fiscal é diferente, especialmente se você planeja exercer as opções, enquanto a empresa é privada e antes de você pensar que vai ser comprado. Você não pode vender ações para cobrir impostos. 3. Verifique se há algum mercado de negociação no estoque em sites como SecondMarket e SharesPost. Isso só será para grandes empresas privadas. 4. Para pequena empresa privada, pergunte se é uma corporação Subchapter-S. Se for, isso significa que os lucros e as perdas fluirão através aos accionistas, que serão você no exercício. Se rentável, descobrir se eles distribuem lucros, pelo menos, para os impostos de propriedade. Eu também sugiro que você olhe para myStockOptions na seção Pré-IPO (bit. lygbt3A6) nos vários artigos e FAQ para insights adicionais, particularmente sobre tópicos fiscais. No final do dia, it8217s tudo sobre paixão: o quanto você ama o produto ea equipe Isso é mais importante. Opções são importantes, mas se você puder, acho que faz sentido pensar neles um pouco como o dinheiro que você leva para Vegas: escrevê-lo no início, e se você fazer alguma coisa, então Sweet Gravy. Isso, naturalmente, pressupõe que você está mais no modo aprender do que ganhar modo. Uma pergunta adicional que vale a pena receber uma resposta, ao avaliar as opções de inicialização: no caso de uma saída, há alguma aceleração Se sim, quanta aceleração Isso não é um segredo bem guardado. Uma grande startup com uma dúzia de pessoas normalmente pagará seus funcionários cerca de um terço menos do que uma grande empresa. Alguns irão argumentar que isso é por causa do valor da equidade que startups dar-lhe. Argumento que esse é o preço de fazer algo que é mais divertido, mas de valor econômico não comprovado. A coisa a pensar aproximadamente: posições exatamente onde os povos obcecam a respeito das escolhas produzem as etnias exatamente onde todos é definitivamente referindo-se a escolhas, determinando o worthiness associado com escolhas as. well. as abaixam uma vez que a organização golpeia o pacote dentro da rua assim como todos resmunga simplesmente Porque o valor de sua própria escolha pode ter se transformado. O filo de organismos mais estreitamente ligado à evolução das plantas terrestres é o (mc) E se a minha empresa está prestes a entrar em IPO nos próximos 6-12 meses O que devo dividir por Grande artigo BTW. Obrigado por escrevê-lo Existe uma gama de possíveis bons resultados. Eles estão excluindo todos, menos um deles. Isso é como dizer que você está jogando poker e vai dobrar qualquer coisa menos do que um straight flush. (Há alguns problemas com essa comparação, mas essa é a essência do raciocínio). Mas se a empresa afirma que eles estão prestes a IPO, então eles não são o tipo de empresa que eu estou descrevendo quando me refiro a um 8220startup8221 e você deve ignorar a maioria do que este artigo diz. Mas você também deve saber que pelo menos metade (por minha estimativa) das empresas que fortemente dica theyre indo para IPO nos próximos 6-12 meses para os seus empregados, potenciais ou não, don8217t. IPO planos cair o tempo todo. E o que mais, se a empresa está prestes a IPO, ações pré-IPO terá um impacto muito menor. Então você está apostando no sucesso de longo prazo da empresa no mercado de ações, que é uma coisa inteira inteiramente. Eu comecei a trabalhar em uma base de estoque de caixa (80cash 20 ações) com base no que um salário normal na minha posição teria sido (digamos 100K). Os empregadores calcularam o componente 20 ao valor do preço da última ação redonda (4Share). Este valor é para ações preferenciais, enquanto o que eu recebo é opções de ações que convertem para comum. Só agora eu percebo, que na avaliação da empresa atual, com base na preferência de liquidação etc, as ações ordinárias vale 15o das ações preferenciais. Então, em vez de ficar valor de 20K de ações Eu pareço estar recebendo ações em opções comuns que vale a pena 4K Eu fiquei roubado Estou faltando alguma coisa aqui Se eu tivesse tomado o 20K em dinheiro, e investiu que na empresa, eu iria receber Preferred Ações que valeria a pena exatamente o que eu paguei por cada ação (eu não estou nem falando sobre os mandados associados) É isso comum e uma ocorrência regular em startups ea maneira de coisas em cada startup Eu sinto irritado e sinto isso isn8217t justo. Eu quero mais informações antes de eu tempestade no escritório de alguém Você não é roubado porque você está trabalhando por menos do que o salário médio. Metade do mundo faz, você sabe. Eles podem ter enganado você, mas isso depende inteiramente do que eles disseram. Startups apenas pagar menos em média do que BigCos, mesmo depois (especialmente depois) de contabilidade para a equidade. Como scott disse 8220thousand mil8221 traduzido para francês: 8220mille mille8221 não sei por que isso seria uma abreviação em Inglês embora. Grande resumo Para aqueles interessados ​​em aprofundar mais em equidade compensação andor ou apenas sendo melhor educado sobre a moeda (equidade) em que você está sendo pago, você pode querer verificar os recursos sob Equity Compensação aqui: equityzenknowledge-center Na EquityZen, nós (infelizmente ) Ver muitos empregados descobrindo que tarde demais eles foram vendidos o sonho que didn8217t medida até realidade. Essas questões são complexas, mas existem muitos materiais educacionais por aí e estamos constantemente tentando educar os acionistas sobre seus direitos (ou, em alguns casos, sobre a falta deles). Disclaimer: I8217m afiliado com EquityZen. We8217re que procuram povos talentosos juntar nossa equipe do núcleo. Se você está interessado em resolver problemas desafiadores na FinTech e está aberto para mover-se para o coração da cidade de Nova York, por favor, confira nossa Careers Page: equityzencareers M é o número romano para mil, de modo que 8217s o meu palpite de por que it8217s usado here. What É o valor futuro de minhas opções de ações de empregados Suas opções de ações de empregados emitidas pela empresa podem não ser in-the-money hoje, mas assumindo uma taxa de crescimento do investimento pode valer algum dinheiro no futuro. Use esta calculadora para ajudar a determinar o que as opções de ações de seus funcionários podem valer a pena assumir um valor de empresa cada vez maior. Essas informações podem ajudá-lo a analisar suas necessidades financeiras. É baseado em informações e suposições fornecidas por você sobre suas metas, expectativas e situação financeira. Os cálculos não inferem que a empresa assume quaisquer deveres fiduciários. Os cálculos fornecidos não devem ser interpretados como aconselhamento financeiro, jurídico ou fiscal. Além disso, essas informações não devem ser invocadas como a única fonte de informação. Estas informações são fornecidas a partir de fontes que acreditamos ser confiáveis, mas não podemos garantir sua precisão. Ilustrações hipotéticas podem fornecer informações de desempenho histórico ou atual. O desempenho passado não garante nem indica resultados futuros.